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【兴证宏观】格局重塑，汇率新升——中国叙事转折三部曲之三 ]article_adlist--> 重点推荐 ]article_adlist-->
]article_adlist-->【兴证宏观】格局重塑，汇率新升——中国叙事转折三部曲之三
潜力如何成为现实？从拉力（Pull）和推力（Push）的角度分析。 1）人民币中间价态度的变化与弱美元环境构成了一组Pull/Push； 2）内外资产风险收益比的天平正在重新平衡：修复活跃度与未来展望的中国权益（Pull），短期利差缩窄、长期信用与价值贮藏功能受到挑战的美债（Push）——人民币汇率升值的资产抓手正在形成； 3）底层发展逻辑的转变，反内卷、战通缩、振内需是中国改变的方向，而美国可能对于非美资本的态度和要求在发生恶化。
风险提示：宏观经济波动加剧风险、政策超预期风险、地缘政治风险。
摘自报告：《【兴证宏观】格局重塑，汇率新升——中国叙事转折三部曲之三》联系人：段超
发布时间：2025年11月17日
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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证 券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法 预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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